《南方日報》:杭州資本黨委書(shū)記、董事長(cháng)孫剛鋒: 發(fā)揮基金引導撬動(dòng)效應,健全科創(chuàng )金融生態(tài)

                                                                    2023年09月21日

                                                                    來(lái)源:公司要聞

                                                                    作為“資本招商”的重要方式,政府引導基金在各地招商引資和推動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)轉型升級中發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的作用。今年以來(lái),多地產(chǎn)業(yè)基金設立速度和規模持續攀升,上海、重慶、安徽、廣州、杭州、西安等省市都先后推出了千億量級的產(chǎn)業(yè)基金集群。

                                                                     

                                                                    杭州發(fā)布《關(guān)于打造“3+N”杭州產(chǎn)業(yè)基金集群聚力推動(dòng)戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》指出,整合組建杭州科創(chuàng )基金、杭州創(chuàng )新基金和杭州并購基金三大母基金,由其參與投資N支行業(yè)母基金、子基金、專(zhuān)項子基金等,最終形成總規模超3000億元的“3+N”杭州基金集群。

                                                                     

                                                                    三大母基金中,杭州科創(chuàng )基金、杭州創(chuàng )新基金均由杭州市國有資本投資運營(yíng)有限公司(下稱(chēng)“杭州資本”)全資子公司運營(yíng)。杭州資本將如何為地區創(chuàng )新發(fā)展、科技成果轉化提供投融資服務(wù)?如何發(fā)揮好政府引導基金作用,高效整合各類(lèi)資源,支持地方產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈規?;l(fā)展?帶著(zhù)這些問(wèn)題,南方日報記者對杭州市國有資本投資運營(yíng)有限公司黨委書(shū)記、董事長(cháng)孫剛鋒進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)。

                                                                     

                                                                    撬動(dòng)社會(huì )資本,賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展(小標)

                                                                     

                                                                    官方信息顯示,“3+N”杭州基金群中的三大母基金中,杭州資本負責管理“科創(chuàng )”和“創(chuàng )新”兩支基金群,聚焦從早期科創(chuàng )投資到中后期產(chǎn)業(yè)投資全生命周期。

                                                                     

                                                                    “政府引導基金是市場(chǎng)化方式放大財政資金效能的探索和產(chǎn)業(yè)政策工具?!睋O剛鋒介紹,杭州科創(chuàng )基金功能定位為政策性的政府引導基金,投資方向為“投早、投小、投科”,以初創(chuàng )期的科創(chuàng )投資為主;杭州創(chuàng )新基金的投資方向為戰略性新興產(chǎn)業(yè)投資,投資階段以成長(cháng)期私募股權投資為主,重點(diǎn)支持杭州市五大產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈規?;l(fā)展。

                                                                     

                                                                    在社會(huì )資金面“募資難”的背景下,作為國有資本投資運營(yíng)公司的杭州資本,如何進(jìn)一步拓寬政府產(chǎn)業(yè)基金的資金來(lái)源,社會(huì )資本形成良性互動(dòng)?

                                                                     

                                                                    孫剛鋒認為,政府產(chǎn)業(yè)基金必須正確對待自己的角色,有進(jìn)有退,糾正市場(chǎng)失靈;同時(shí)堅持引導定位,發(fā)揮撬動(dòng)功能,通過(guò)以“優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)+母基金+政策支持”的模式,更好地吸引優(yōu)質(zhì)GP(普通合伙人)和項目的落地。

                                                                     

                                                                    以杭州科創(chuàng )基金為例,其已撬動(dòng)社會(huì )資本比例約為1:6.3,并且通過(guò)自身現金流循環(huán)來(lái)實(shí)現滾動(dòng)投資。此外,杭州科創(chuàng )基金中的創(chuàng )投引導基金,出資上限從20%提高到25%,天使引導基金出資上限從30%提高到40%,有效緩解了當下市場(chǎng)化GP募資難壓力。

                                                                     

                                                                    “杭州創(chuàng )新基金定位為國資產(chǎn)業(yè)基金,改變政府引導基金由單一財政資金出資的現狀,拓寬產(chǎn)業(yè)基金出資渠道,實(shí)施多元化出資,即在基金層面放大外,還在基金層面放大,充分發(fā)揮國資國企的市場(chǎng)化融資功能,實(shí)現產(chǎn)業(yè)基金的二次放大。”孫剛鋒表示。

                                                                     

                                                                    孫剛鋒指出,當下各地政府引導基金的目標正在從原來(lái)更多資金層面的引導社會(huì )資本、撬動(dòng)資金匯聚,到現在逐漸變化為引導投資機構更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)鏈造鏈、補鏈、強鏈。政府引導基金不僅吸引機構投資者資金、民間資本等更多社會(huì )資金參與,形成資本杠桿放大作用,并且能調配更多資源,在深度和廣度上對產(chǎn)業(yè)升級、區域經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮導向作用。

                                                                     

                                                                    數據顯示,在杭州科創(chuàng )基金參股子基金所投資企業(yè)中,90%以上為科技型中小企業(yè),70%以上為五大產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈企業(yè)。2023年杭州獨角獸榜單中,杭州科創(chuàng )集團培育了13家獨角獸企業(yè),占比31%;205家準獨角獸企業(yè),占比 58%。杭州科創(chuàng )基金累計培育上市(含并購上市)公司84家,另有6家企業(yè)已過(guò)會(huì )。

                                                                     

                                                                     

                                                                    放寬返投比例,加碼直投業(yè)務(wù)(小標)

                                                                     

                                                                    在各地通過(guò)政府引導基金努力股權投資機構解決“募資難”的同時(shí),不少拿到了政府引導基金的資金,又會(huì )因為擔心完不成返投指標而發(fā)愁。

                                                                     

                                                                    面對這一廣泛存在的矛盾,部分政府引導基金開(kāi)始嘗試改變傳統返投模式,返投比例從之前的約2倍下調至1.5倍、1.2倍甚至1倍,同時(shí)靈活認定返投范圍。在管理模式生變的情況下,杭州資本采取了哪些行動(dòng)助推產(chǎn)業(yè)與資本“雙向奔赴”?

                                                                     

                                                                    據孫剛鋒介紹,杭州科創(chuàng )基金的成果轉化專(zhuān)項引導基金,返投倍數最低可至1倍,州創(chuàng )新基金,子基金返投倍數從2倍下調至1.5倍。同時(shí),杭州科創(chuàng )基金進(jìn)一步完善讓利和風(fēng)險補償機制,優(yōu)化了返投認定的口徑和方式,寬嚴相濟,既避免了難以核算的打統賬,又針對“投早、投小、投科”,加大了對專(zhuān)精特新中小企業(yè)、“小巨人”企業(yè)、“隱形冠軍”企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)等科技型企業(yè)的支持力度。

                                                                     

                                                                    “為避免合作后出現返投等政策性要求難以完成的情況,一方面應結合當地的產(chǎn)業(yè)實(shí)際合理制定返投目標并提前充分告知,另一方面在篩選合作機構時(shí)應考核其在當地的投資布局或在實(shí)際出資時(shí),前置一定的返投任務(wù),有效保障政策引導效應實(shí)現?!睂O剛鋒建議。

                                                                     

                                                                    在投資方式方面,開(kāi)展直接股權投資業(yè)務(wù)是母基金慣例,近年來(lái),不少母基金逐漸開(kāi)始加碼直投業(yè)務(wù),部分引導基金的投資方式甚至由“母基金為主”轉為“直投為主”。杭州資本在直投業(yè)務(wù)上有哪些新的探索?

                                                                     

                                                                    孫剛鋒進(jìn)一步介紹道,杭州科創(chuàng )基金正在增加直接投資?式,創(chuàng )新投資模式。包括加大探索基金運營(yíng)“自主管理”,聯(lián)合在杭高校院所、龍頭企業(yè)共同設立“院企子基金”,設立科技成果轉化直投基金,直接投資、就地轉化一批高職稱(chēng)、高學(xué)歷、高職務(wù)的原創(chuàng )性前沿科技成果;嘗試探索“先投后股”等創(chuàng )新投資模式。

                                                                    在引導基金的考核管理機制方面,杭州近年來(lái)也進(jìn)行了一系列優(yōu)化。以杭州創(chuàng )投引導基金為例,政策效益方面,主要考核返投倍數、“投早投小”的金額和比重;管理能力主要考核盡調的質(zhì)量、信息披露、制度建設和任務(wù)完成情況;社會(huì )效益主要考核投資項目IPO、新增社會(huì )就業(yè)、權威榜單評比情況等;資產(chǎn)管理指標主要考核基金退出回籠、投后賦能和資金托管情況。

                                                                     

                                                                    孫剛鋒表示,下一步,杭州資本將進(jìn)一步抓好基金全過(guò)程的決策、過(guò)程、績(jì)效幾個(gè)方面的考核,從政策目標、經(jīng)濟效益、管理指標、風(fēng)險控制等幾個(gè)方面構建政府引導基金績(jì)效評價(jià)體系,為現階段政府引導基金存量挖潛、“精耕細作”提供依據。

                                                                     

                                                                     

                                                                     

                                                                    【對話(huà)】努力構建多層次、全周期的科創(chuàng )金融生態(tài)

                                                                     

                                                                    南方日報:政府引導基金要做好“把好前端、管好后端”,同時(shí)在“中間端”放手讓市場(chǎng)機構管理,這需要杭州資本做好哪些工作?

                                                                    孫剛鋒:這需要我們堅持以市場(chǎng)化理念運營(yíng)政府引導基金。

                                                                    “把好前端”,即主要是制定游戲規則,確定發(fā)展戰略,備好資金“彈藥”;緩解初創(chuàng )企業(yè)“融資難”問(wèn)題,通過(guò)引導撬動(dòng)社會(huì )化資本“投小、投早”,助力種子期、初創(chuàng )期企業(yè)跨越“死亡谷”。

                                                                    “中間端”,把具體的運作交給市場(chǎng),交給管理公司和基金投委來(lái)獨立決策,我們以委派觀(guān)察員為主,充分尊重GP的專(zhuān)業(yè)判斷,助力打造好杭州創(chuàng )投生態(tài)圈,扶持大量創(chuàng )新型企業(yè)成長(cháng)。

                                                                    “管好后端”,就是“做好后端服務(wù)”。杭州資本提出“資本+”集成式服務(wù),通過(guò)“基金招商”和接力投資,實(shí)現對周期長(cháng)、風(fēng)險高但具戰略意義標的投資管理和服務(wù)賦能。

                                                                     

                                                                    南方日報:早期投資風(fēng)險高、周期長(cháng),國有資金回籠無(wú)疑面臨挑戰,以杭州科創(chuàng )基金為例,如何克服這一問(wèn)題?

                                                                    孫剛鋒:主要從以下幾個(gè)方面克服:

                                                                    一、優(yōu)先清算條款保障分配優(yōu)先。杭州創(chuàng )投引導基金是杭州科創(chuàng )基金下設的專(zhuān)項引導基金,全部出資讓利,在參股子基金中有優(yōu)先清算權,一定程度上保障了引導基金的資金安全。

                                                                    二、免息期政策引導提前退出。杭州科創(chuàng )基金階段參股、出資讓利,一般會(huì )設置4-5年的免息期,GP和其他LP(有限合伙人)有動(dòng)力提前受讓杭州科創(chuàng )基金的讓利性出資,確保引導基金出資盡早回籠。

                                                                    三、高準入標準保障合作機構質(zhì)量。杭州科創(chuàng )基金評審專(zhuān)家由外部無(wú)利益相關(guān)的投資專(zhuān)家、行業(yè)專(zhuān)家、風(fēng)控專(zhuān)家及杭州市“兩代表一委員”等人員組成,從市場(chǎng)及政府角度進(jìn)行全面評審,通過(guò)較高的評審專(zhuān)業(yè)度提升基金的準入要求,降低投早投小虧損可能性。

                                                                     

                                                                    南方日報:在支持科創(chuàng )投資活力、做優(yōu)科創(chuàng )生態(tài)方面,杭州資本近年來(lái)采取了哪些行動(dòng)?

                                                                    孫剛鋒:我們在著(zhù)手以下幾個(gè)方面的工作:

                                                                    一是加大支持,構建多層次、全周期的科創(chuàng )金融生態(tài)。探索對科創(chuàng )投資企業(yè)在種子期、初創(chuàng )期、成長(cháng)期和成熟期等不同階段采取差異化的、全周期的科技金融支持方式,綜合運用政府引導基金、科技貸款、科技擔保、知識價(jià)值信用貸款、預期收益質(zhì)押、知識產(chǎn)權證券化、科技保險等方式,盡快構建成多層次、全周期的科創(chuàng )金融生態(tài)。

                                                                    二是做優(yōu)科創(chuàng )金融服務(wù),支持科技成果轉移轉化首選地建設。今年啟動(dòng)“打造科創(chuàng )金融生態(tài)十項舉措、開(kāi)展“百舸計劃”、組建千億規??苿?chuàng )基金群、服務(wù)萬(wàn)家科創(chuàng )企業(yè)”的“十百千萬(wàn)”工程,打造一站式全生命周期科創(chuàng )金融服務(wù)平臺精準服務(wù)科創(chuàng )企業(yè)。

                                                                    三是建立健全符合早期風(fēng)險投資特征的評價(jià)考核體系。針對早期投資的特點(diǎn),打破傳統的“唯利潤”論的評價(jià)考核指標,建立一套科學(xué)的、動(dòng)態(tài)的、多維度的科技金融評價(jià)考核體系。

                                                                     

                                                                    南方日報:杭州資本在實(shí)踐中,如何兼顧好政策導向與經(jīng)濟效益?

                                                                    孫剛鋒:首先是秉持正確的業(yè)績(jì)觀(guān)。堅守初心,以注重政策效益為首要目的,注重平衡政策性微利與業(yè)績(jì)考核的關(guān)系。將LP常態(tài)化階段參股出資市場(chǎng)化子基金作為科創(chuàng )基金主要打法,設置讓利和風(fēng)險補償機制,著(zhù)重培育區域創(chuàng )新生態(tài)。

                                                                    二是通過(guò)創(chuàng )新基金來(lái)接力投資,來(lái)設立一些更為聚焦項目招引、產(chǎn)業(yè)培育的專(zhuān)項子基金,加大投入一些需要政府培育的產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)失靈或待解決卡脖子問(wèn)題的行業(yè)領(lǐng)域。

                                                                    同時(shí),跳出舒適圈,以政策性引導基金為基礎和導流,加碼市場(chǎng)化業(yè)務(wù),以市場(chǎng)化業(yè)務(wù)反哺政策性業(yè)務(wù),以“母基金+直投”一體化戰法,充分發(fā)揮資源優(yōu)勢、集群優(yōu)勢。


                                                                    文章轉自《南方日報》

                                                                    聯(lián)系我們
                                                                    • 聯(lián)系郵箱:
                                                                    • 聯(lián)系地址:
                                                                      杭州市上城區慶春東路68號國有資本投資大廈
                                                                    投資申請
                                                                    INVESTMENGT APPLICATION
                                                                    商業(yè)計劃書(shū)
                                                                    將文件拖放到此處或從計算機上傳
                                                                    提交成功
                                                                    確定
                                                                    成年黄页网址免费大全,国产亚洲综合欧美视频天,亚洲热线99精品视频,成年片黄网站免费大全